> Какъв му е състава?

Преди два века - сплав на злато с платина, днес - сплав на злато, сребро и паладий, а ако изделието е френско/швейцарско - злато, сребро, мед, никел, цинк.

> ако е злато, защо е бяло?

Така трябва.

> и защо го препоръчват за диаманти? по здраво било?

Не, не заради здравото. Просто на жълто диамантът не изглежда добре.
Бялото злато (или платината като вариант) подчертават играта, искренето на диаманта.
Бялото злато е разработено от бижутери като заменител на платината, понеже се преработва по-лесно.