|
Плановете за стимулиране на икономиките и близките до нула лихвени проценти в развитите държави водят до увеличаване на инвеститорското доверие в развиващия се свят, където основната лихва е далеч по-висока.
Това прави carry-trade търговията особено атрактивна заради големите лихвени спредове. При този тип сделки, които по правило носят спекулативен характер, трейдърите използват долари, йени и евро за финансиране на покупки на валутите на Бразилия, Унгария, Индонезия, Южна Африка, Нова Зеландия, Австралия и т.н.
Именно кошницата от шестте изброени валути е донесла печалба от 8% за периода между 20 март и 10 април, което е най-големият триседмичен положителен резултат за последните поне десет години, посочва Bloomberg.
През последните дни компании като Goldman Sachs, Insight Investment и Fischer Francis Trees & Watts започнаха да препоръчват carry-trade търговията на своите клиенти. Сделките от този тип изгубиха атрактивност през последната година, тъй като тежката финансова криза насочи инвестициите към сигурността на американските правителствени облигации. В настоящия момент обаче заради поредица положителни сигнали, големи капиталови потоци се връщат към акциите, развиващите се пазари и суровините, добавя информационната агенция.
При carry-trade-a инвеститорите използват средства, получени от страни с ниски лихвени проценти, за да инвестират в държави с високи лихви. Получената разлика между лихвените проценти се явява доходността от сделката. За целите на такава търговия обаче е нужно валутните курсове да бъдат стабилни и да няма повишена нестабилност, която да увеличава риска.
В момента една от най-атрактивно предлаганите на инвеститорите сделки е инвестиция в бразилски реали, финансирана с щатски долари. Причината за това е, че лихвеният диференциал между Бразилия и САЩ е цели 11 процентни пункта, тъй като лихвата в Бразилия е 11,25 на сто, а в САЩ – едва 0,25 на сто.
Това означава, че ако се заемат средства при тримесечен LIBOR, който е 1,13 на сто и те се инвестират в Бразилия, където тримесечният лихвен процент е 10,51 на сто, то инвеститорът би получил доходност от 9,38 на сто на годишна база. Това обаче може да се случи единствено ако курсът на двете валути остане стабилен.
Като цяло през последните 30 години carry-trade търговията е носела печалби, като средната й доходност в печелившите години от 80-те години до днес е 21 на сто, показват данни на ABN Amro. През 90-те години в общо три от годините доходността е била отрицателна, като през 1992 е отчетена загуба от цели 54 на сто.
За периода 2000-2005 година carry-trade-ът e носел печалба от средно 16 на сто годишно, след което има три последователни години на спад, което не се е случвало от 1976-78 година насам. През периода средната загуба е била 16,5 на сто.
Рязък спад на carry-trade сделките имаше миналото лято, когато нестабилността на пазарите доведе до фалит на инвестиционната банка Lehman Brothers. Тогава инвестициите се насочиха към американския долар, който повиши стойността си с 26 на сто между 15 юли 2008 и 4 март 2009 година.
Постепенно обаче ситуацията започва да се обръща, като според индекса на ABN Amro carry-trade-ът е увеличил обемът си с 4,6 на сто. Това означава, че този тип търговия отчита най-силния си месец от септември 2003 година насам.
Интересно е да се посочи, че кошница с равно участие на валутите на Турция, Бразилия, Унгария, Индонезия, Южна Африка, Нова Зеландия и Австралия, чиято покупка е финансирана с долари, йени и евро, e донесла доходност от 196% на годишна база за периода от 2 март до 10 април. Същата кошница е била на загуба от 41 на сто на годишна база от септември до февруари, посочва Bloomberg.
|
Carry-trade търговията се възражда